对对配今年新股0破发！打新人数创2年多新高

　　今年以来，打新人数持续回暖。

　　3月上市的新亚电缆，打新人数超过1400万，是2023年以来的最高值。今年新股（不含科创板、北交所）的平均打新人数接近1200万，远超2024年以及2023年的水平。

　　打新人数的回暖或与打新收益有关，今年新股上市首日平均涨幅超200%，无一破发。

　　打新人数持续回暖

　　Wind数据显示，2023年至今，一共有459只新股上市。其中，打新人数最多的新股是新亚电缆，打新人数为1435.37万，该股的上市日期是2025年3月21日。打新人数超过1300万的新股一共有10只，其中有6只是在2025年上市。打新人数超过1200万的有18只新股，其中有10只新股是在2025年上市。

　　考虑到科创板以及北交所的打新门槛较高，将这一部分剔除以后，还有266只新股，主要是沪深主板以及创业板。分阶段来看，2025年上市的新股有35只，平均打新人数1187.69万。2024年是62只新股，平均每只新股的打新人数是886万。2023年是169只新股，平均打新人数922万。

　　也就是说，今年不仅最高的打新人数创了阶段性新高，平均的打新人数也是阶段性新高。回顾此前的历史，2021年时，不少股票的打新人数能突破1800万，这是A股打新史上的最高值。此后有所回落。

　　华安证券5月份的研报称，近期打新账户数显著回升。滚动跟踪近期20只新股的有效报价账户中位数，目前科创板新股A类有效报价账户数量在3051左右对对配，B类有效报价账户数量在1784左右。创业板新股A类有效报价账户数量在3281左右，B类有效报价账户数量在2032左右。主板个股A类有效报价账户数量在3455左右，B类有效报价账户数量在2385左右。近期打新账户数（尤其是创业板）显著回升。

　　新股首日平均涨幅超200%

　　打新人数的回暖或与新股上市首日的表现有关。2025年，有45只新股（包含科创板、北交所）上市，上市首日平均涨幅219%。单只新股最高涨幅超600%，无一新股破发，闭眼打新的时代又回来了。

　　2024年全年新股上市100只，平均首日涨幅253%，多只新股涨幅超过1000%，有一只甚至接近2000%。全年仅1只新股破发。

　　2023年全年有313只新股上市，平均首日涨幅仅有66%，有52只新股破发。2023年下半年，监管放慢了IPO上市的步伐。

　　今年初，证监会在答复政协提案时表示，中国证监会在坚持质量第一和投融资平衡的前提下，科学合理实施新股逆周期调节。

　　据悉，在IPO收紧后，上市的新股数量大幅减少，新股呈现出一定的稀缺性，一定程度上促使新股的表现较好。

　　从严监管高定价

　　对于新股的定价问题，监管也做了不少调整。

　　今年5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，其中提到，督导基金公司完善新股定价决策机制，促进合理审慎报价。

　　去年6月，证监会发布了“科创板八条”，开展深化发行承销制度试点。优化新股发行定价机制，在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例。完善科创板新股市值配售安排，增加网下投资者持有科创板股票市值要求。在科创板试点对未盈利企业公开发行股票锁定比例更高、锁定期限更长的网下投资机构，相应提高其配售比例。加强询报价行为监管，研究建立网下专业投资者“白名单”制度，对频繁高报价机构从严采取资格限制等措施。

　　2024年4月，证监会在发布会上表示，交易所要继续扛起审核主体责任，不断提高专业能力，严格监管新股发行定价。

　　2024年3月，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，其中提到要优化发行承销制度，强化新股发行询价定价配售各环节监管，从严监管高定价超募，提升中小投资者获得感。

　　去年3月，还有市场机构因在IPO询价中“乱报价”，而被上交所警示。

　　2家机构在参与首次公开发行证券网上询价过程中，有两条违规行为：

　　一是内部研究报告撰写不规范，未体现出在充分研究基础上理性报价。部分内部研究报告撰写不规范，存在逻辑推导过程缺失、计算错误较多等问题。最终报价的集体决策过程缺失，逻辑推导过程不完备，定价依据未充分支持最终报价结果。

　　二是询价流程不规范，相关内部控制存在缺失。询价相关内部制度不健全，在研究报告撰写、定价决策机制、操作复核等重要事项上缺少明确规定。报价复核操作记录滞后，通信设备管控不到位，内控执行方面存在缺失。

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